По-видимому, тормозом принятия риска является хронический стресс со стороны биржевых маклеров, банкиров, управляющих фондами и инвесторов из-за возросшей неопределенности на рынке в последние годы, замедления роста и затягивания экономического роста. кризис.
Как тормоз на риск, хронический стресс со стороны биржевых маклеров, банкиров, управляющих фондами и общих инвесторов, по-видимому, был вызван ростом неопределенности на рынке в последние годы, замедлением роста и продлением экономического роста. кризис.
Это вытекает из результатов нового британского научного исследования, опубликованного в журнале Национальной академии наук США (PNAS), и впервые предполагает, что роль гормона стресса, кортизола, была недооценена с точки зрения выбора инвестиций «игроками». в экономике.
Исследователи, возглавляемые профессором Кембриджского университета - и бывшим биржевым маклером на срочном рынке Уолл-стрит - Джоном Купером, в своем предыдущем исследовании изучали 68 биржевых маклеров Лондона в течение двух недель, в течение которых на рынке росла неопределенность и «восстанавливается» в ценах на акции. Британские ученые обнаружили, что в течение этого напряженного восьмидневного периода уровень гормона стресса, кортизола, повышался в среднем на 68% у каждого биржевого маклера.
В новом исследовании, которое было продолжением предыдущего, исследователи использовали таблетки гидрокортизона (кортизол), чтобы также повысить уровень кортизола на 68% и в течение восьми дней в группе из 36 добровольцев (20 мужчин и 16 женщин) которых затем попросили сыграть на реальные деньги с удачной игрой на риск.
Эксперимент показал, что после искусственного повышения уровня кортизола в организме аппетит добровольцев к риску значительно снизился на 44%. Исследователи пришли к выводу, что это именно то, что происходит в реальном мире рынков, где хронический стресс из-за неопределенности относительно курса акций и других финансовых продуктов приводит к аналогичному избеганию риска.
«На рынках действует сильный биологический механизм, и ни биржевые маклеры, ни риск-менеджеры, ни разработчики экономической политики не знают об этом», - сказал Джон Коутс и объяснил, что временное увеличение уровня кортизола не вызывает такое же поведение (избегание риска) с ростом гормона в течение длительных периодов времени. «Страшно осознавать, что никто в мире финансов не знает о таких подпольных изменениях в стремлении каждого рисковать».
Согласно исследованию, предпочтения и отношение экономических агентов к финансовым рискам изменяются и не являются стабильными. Люди и предприятия, как правило, «замирают» от своих страхов в период кризиса, когда рынки предлагают значительные возможности получения прибыли.
Gi. Кухт отметил, что экономика, особенно в период кризиса, нуждается в рисковых людях, но повышение уровня кортизола вносит решающий вклад в распространение неприятия риска, что приводит к иррациональному пессимизму.